成本市集迎来第三杯奶茶。

作家|高远山

剪辑丨武丽娟

来源|野马财经

当成本市集的钟声撞上”奶茶魔咒“，古茗也无法冲突。

在奈雪的茶（2150.HK）、茶百说念（2555.HK）等品牌接踵阅历"上市即破发"的成本极冷后，2月12日，古茗（1364.HK）追究登陆港交所，订价为9.94港元，开盘大涨3%，收尾12点午间休市，古茗仍保抓微涨态势，高涨0.4%，但是午后一开盘，古茗便大跌约10%，最终收盘价报收9.25港元/股，下降6.94%，总市值215.76亿港元（约东说念主民币202亿元）。

不外，现在古茗仍居三家奶茶市值榜首，跨越奈雪的茶+茶百说念之和。收尾2月12日，奈雪的茶、茶百说念市值离别为22亿港元、145.25亿港元。

在最懂爱喝奶茶的女生背后，掌舵这个奶茶帝国的则是一位理工科出身的80后，凭借古茗，从浙江台州走出的王云安，按照抓股比例算计打算，如今身价已达93亿港元（约东说念主民币87亿元）。

古茗敲钟现场图源：投资界

值得防备的是，就在上市前一个月，2025年1月，古茗向现存推动宣派17.4亿元的股息，按照抓股比例算计打算，独创东说念主王云安获7.52亿。

现在，新茶饮市集的竞争神色仍在抓续演变。除了古茗外，蜜雪冰城和沪上大姨均一经赢得港交所备案，按正常历程，备案企业一般会在3个月以内上市。

收尾2025年2月5日，古茗的在营门店数为9735家，仅次于蜜雪冰城的3.3万家。成本市集的“奶茶魔咒”。究竟何时能够冲突？

01

一年卖出12亿杯奶茶

年入76亿

19岁这一年，莫得上过大学的李丹找到了东说念主生的第一份责任。在江西南昌的一个小县城，她聘用成为一家“古茗”奶茶店的伴计。

“之是以聘用古茗，一方面是与古茗的共事们年龄相仿，另一方面古茗亦然当地最火的奶茶店。在咱们县，古茗的门店数目和蜜雪冰城相通多。”如今，责任了一年多以后，李丹对这份责任追究出四个字的考验：“少说多作念”。

在一个个像李丹相通的伴计“少说多作念”的接力下，经过近14年的发展，古茗已成长为茶饮行业的头部品牌之一。《招股书》清楚，2021年-2023年，古茗的门店数目增长迅猛，由收尾2021年底的5694家，增长17.1%至2022年底的6669家，并进一步增长35%至2023年底的9001家。靠着9001家门店，2023年古茗就卖出12亿杯奶茶。2024年前三季度则卖出9.9亿杯奶茶。

但是，2024年古茗门店数的增速却创下了近五年新低，从2023年的35%下降至7.9%。古茗曾谋划在2023年突破万店，却没念念到这一“flag”拖到了如今也未能达成。

“窄门餐眼”清楚，收尾2025年2月5日，古茗的在营门店数为9735家，这一门店数目，在茶饮行业，仅次于蜜雪冰城的3.33万家。

二线及以下城市是古茗加盟店的主场。收尾现在，古茗约79%的门店位于二线及以下城市，38.3%的门店位于乡、镇，而肖似品牌位于乡、镇的门店比例平方低于25%。

图源：窄门餐眼

“窄门餐眼”清楚，现在古茗的东说念主均消耗为14.51元。要是按全价钱带算，古茗市集规模排行行业第二；但若要拿起古茗最受接待的居品，好多东说念主源流念念到的居品可能王人不一致。社媒平台上网友最常保举的“芝士葡萄”“布蕾脆脆奶芙”“榴莲生椰拿铁”等饮品致使王人不属于归拢品类。

靠着多品类，2021年至2023年、2024年前9月，古茗杀青收入43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元和64.41亿元，同期经调遣净利润离别为7.7亿元、7.88亿元、14.59亿元和11.49亿元。

古茗曾在《招股书》里提到，公司畅销的居品包括果茶、奶茶、咖啡饮品等多个系列。居品线丰富一直是古茗的上风特征，但是，这约略亦然拖慢古茗“北上”的主要原因之一。

多数时令鲜果、鲜奶的使用，对古茗的冷链配送建议了极高的条件。古茗对配送体系的诞生，使得古茗7成以上的门店王人在仓库150公里的范围内，97%以上的古茗门店王人能享受两日一配的冷链配送。

古茗曾在《招股书》中屡次强调，我方是国内“惟逐个家能够向低线城市的门店不息配送短保质期的清新生果和鲜奶的企业”。高尺度的配送基建，让古茗对新市集的招引相等严慎。

据新媒体“误点LatePost”报说念，古茗觉得某省份的门店数目要是跨越500家，那么该地区具备了规模效应的基础，才会推敲参加周边省份。《招股书》清楚，收尾现在，古茗只在浙江、福建、广东、湖南、安徽、江苏六个省份跨越了500家门店。

02

“理工男”创业

如今身家近百亿

长年戴着一副黑框眼镜，留着澄莹的短发、一件失业卫衣、背着一个双肩包……是王云安的标记性打扮。

很难念念象，这个外在像个邻家大男孩的东说念主，是一位身家过150亿元的古茗茶饮独创东说念主。

王云安出身于1986年，祖籍浙江台州。2001年，在温岭大溪中学念书；2006年考上浙江理工大学，主修材料专科。

大学四年，王云安给老实和同学们的印象是“有点不本分内”。

大二的时间，王云安与几个踢球的一又友在校园里创业，曾倒卖过收音机、卖过棉被……靠着这股灵巧劲儿，他获利了东说念主生的第一桶金——一笔几十万元的积累，这也成为日后古茗第一家奶茶店的启动资金。

大学毕业后，王云安也莫得聘用和其他同学相通去大城市找责任，而是回到了家乡台州温岭自主创业。2010年，王云何在浙江省台州温岭大溪镇的德明路上，开了一家30平方米的古茗奶茶店。

之是以给奶茶店起名为“古茗”二字，王云安坦言，是念念把中国茶文化推崇光大，“古”意为“老”，“茗”是茶的道理。

梦念念很好意思好，本质很骨感。开业第一个月，王云安的奶茶店营业额平均一天400元，扣掉房租、其他支出后，致使还亏钱。

其后，王云安回忆起这段阅历，他坦言：“那时并莫得什么交易逻辑，即是很精心肠在作念这件事。”

为了研发居品口味，王云安曾用三轮车支起流动小摊，邀请邻居和路东说念主们试饮。在握住的尝试中，王云安的古茗店从原来的一天几十杯到一天三四百杯，一天营业额达2000多元。

为了扩大店铺影响力，王云安运行尝试加盟。公开贵寓清楚，2012年，设立2年的古茗走出台州，当年就领有了27家分店，单店单日出杯量突破1500杯；2013年，古茗运行自建供应链，参加福建、河南等地，在世界开出100家分店；2017年，跟着冷链配送的进一步完善，古茗世界门店激增到1000家……

在古茗的加抓下，王云安的身家水长船高。

天眼查清楚，2020年7月，古茗拿到了好意思团龙珠、红杉中国及冲盈成本参与的首轮融资；2021年1月，古茗完成由CoatueManagement领投、红杉成本中国、好意思团龙珠跟投的A轮融资。

图源：天眼查

《招股书》清楚，王云安抓股43.21%，为公司第一大推动；相连独创东说念主戚侠、阮修迪二东说念主，离别抓股19.78%和13.74%。

按2月12日市值算计打算，王云驻足家已超93亿港元（折合东说念主民币约87亿元）。

03

越来越“卷”的新茶饮

实质上，膨胀放缓等并非是古茗一家存在的问题，本年有不少新茶饮品牌王人参加了发展瓶颈。

茶百说念（2555.HK）和奈雪的茶（2150.HK）算作面前唯二上市的新茶饮品牌，2024年上半年，两家公司营收、净利均出现同比双降；其中，茶百说念净利跌去近六成；奈雪的茶由盈转亏，杀青损失约4.35亿元。

从营收规模和门店数目来看，新茶饮行业前四名离别是蜜雪冰城、古茗、茶百说念和沪上大姨；但是，2024年茶百说念和沪上大姨的门店数目离别出现了负增长和增速放缓的首肯。

图源：罐头图库

“艾媒参议”发布的讲解提到，2024年中国新型茶饮市集规模将达到3547.2亿元，市集空间慢慢足够，行业内各品牌参加存量竞争阶段。在强烈的竞争与消耗疲软的大环境下，新茶饮品牌赢利越来越难；而为了寻求破局，茶饮品牌们尝试了价钱战、出海、品类更动等多元技艺。

2024年夏天，古茗的9.9元轻乳茶举止抓续了半月多余。古茗和其他主流茶饮品牌通过调遣菜单、披发优惠券等体式降价，将部分茶饮居品下探到10元价钱带。下半年，在古茗大规模上新“黑巧摩卡”等咖啡饮品后，又推出了责任日9.9元现磨拿铁的举止。

中国城市大家智库委员会常务副书记长林先平暗示，价钱战可能会导致行业内竞争加重，使得品牌之间的价钱战演变为愈加强烈的市集营销战，从而影响统共这个词行业的利润水平。

最新《招股书》清楚，古茗2024年前三季度的订单总额保抓增长，但每笔订单的GMV却略有下滑，为27.7元。

除此除外，林先平还提到，要是古茗被动缩短价钱以布置价钱战，可能会失去一部分原来在中高端市集消耗的顾主；同期，价钱战也可能会使顾主对品牌的品性和做事产生质疑，因为价钱战可能导致品牌在成本限度和居品性量之间的均衡变得愈加艰辛。

严重的内卷，让不少品牌的看法瞄向了外洋。现在蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百说念、喜茶、甜啦啦和霸王茶姬等品牌王人一经在外洋开店，其中步调最快的要属蜜雪冰城，外洋门店已近5000家；霸王茶姬比年在东南亚市集接连发力，其在马来西亚现在门店总额已突破130家。

值得一提的是，近日有媒体报说念称霸王茶姬“挖”来了麦当劳中国前任CFO黄鸿飞来担任新CFO；有行业东说念主士分析觉得，这一举动，意味着霸王茶姬的上市程度和外洋布局有望加快。

比拟之下，古茗此前曾对媒体暗示，暂时莫得出海谋划。不外，关于国内仍有9个省份未进驻的古茗而言，尽快在内地各省达到“500”家规模，远比去外洋招引市集愈加关键。

古茗独创东说念主王云安曾在2018年暗示，中国三四线市集基数很大，还容得下20个古茗。如今六年夙昔，一个县城的交易街上能同期看到喜茶、茶百说念、蜜雪冰城……你觉得留给古茗的空间还有些许？你平时心爱喝什么奶茶？接待下方留言推敲。