华鑫证券有限包袱公司孙山山,张倩近期对西麦食物进行磋磨并发布了磋磨论说《公司事件点批驳说：推出职工捏股野心，捏续落实降本增效》，给以西麦食物买入评级。

西麦食物(002956)

事件

2025年2月18日，西麦食物发布2025年职工捏股野心(草案)。

投资重点

推出职工捏股野心，制定肃穆有观看指标

本职工捏股野心规模不非凡220.26万股，占总股本的0.99%，受让价钱为8.16元，预留39.63万股，占职工捏股野心17.99%，参与职工总和不非凡62东谈主，其中董监高所有1东谈主。公司字据本色谋划情况制定肃穆的有观看指标，即以2024年营收为基准，2025/2026/2027年营收增长率不低于15%/32.25%/52.09%，2025-2027年复合增长率不低于15%。2025-2028年待摊销用度折柳为1846.76/1064.88/503.66/38.37万元。职工捏股野心的推出将灵验栽植职工责任积极性，留下优秀惩处东谈主才，同期事迹有观看指标切实可行，有助于推动公司谋划自如进取。

春节动销响应积极，降本增效稳步鼓励

收入端来看，公司稳住KA存量，积极优化零食量贩渠谈，加大关于中尾部零食物牌的浸透，春节期间线下通顺渠谈增速优于市集，同期抖音渠谈放量加快，动销发扬积极，重叠德赛康谷产能爬坡，预测全年可终了收入同增15%有观看指标。利润端来看，燕麦已锁价至2025年中，价钱同降10%，降本增效方面，采购（原辅料替换）、坐褥缔造（2025年6月宿迁二期自动化工场拜托）、物流（PET厂中厂或者物流用度）全面鼓励，利润端利好有望捏续开释。

盈利预测

公司看成国产燕麦龙头，捏续深耕燕麦领域，当今计策立场由肃穆变积极，厚实纯燕的同期斥地计策新品，积极导入零食量贩、会员制、抖音电商等渠谈，一方面健康耗尽基本盘栽植，另一方面捏续霸占桂格等品牌份额，基本面捏续向好。字据职工捏股野心，咱们和谐2024-2026年EPS折柳为0.56/0.76/0.89（前值为0.52/0.65/0.75）元，现时股价对应PE折柳为28/21/18倍，看护“买入”投资评级。

风险教导

宏不雅经济下行风险、新品扩充不足预期、冷食扩充不足预期、商超客流量减少等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹画，开源证券张宇光磋磨员团队对该股磋磨较为深远，近三年预测准确度均值为44.29%，其预测2025年度包摄净利润为盈利1.33亿，字据现价换算的预测PE为26.71。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级1家。

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