研报正文

[螺纹钢&热卷]

周五夜盘钢价小幅反弹，周末唐山钢坯累降10元/吨。淡季螺纹需求迟缓走弱，环比仍靠近下行压力，去库昭彰放缓，库存全体仍处于低位。

热卷供需均持续回落，库存小幅下落。卑劣相连智商不足，高炉迟缓减产，铁水产量持续下滑，负响应压力仍反复冲击商场。

从卑劣主要行业看，制造业延续相对景气时事，基建有所企稳，地产马虎等分化，投资端持续大幅下滑，销售改善的执续性有待不雅察。

商场心态偏悲不雅，跟着资本重点下移，钢价短期仍是承压，节拍上仍有反复，怜惜宏不雅情谊变化。

[铁矿石]

铁矿石上周盘面走弱。

供应端，国外发运年底冲量不足预期，国内口岸库存持续去化，压港船只数目下滑，供应压力阶段缓解。

需求端，钢材表需走弱，铁水仍有减产压力，不外推敲到钢厂仍是保执微利，展望进一步减产的空间也相对有限。近期钢厂入口矿库存保执累增趋势，部分钢厂开动节前备库，但展望冬储进一步的补库空间不会太大。

宏不雅层面，国外扰动仍存，国内战略参加空窗期，商场情谊暂时偏严慎。

铁矿阶段供需双弱，咱们展望短期盘面走势或以震撼为主。

[锰硅]

上周五价钱震撼下行。铁水产量降幅略超商场预期，硅锰周产量持续上行，商场库存执续累增。锰矿库存大幅下落，现货矿价钱有所抬升。由于锰矿本周库存有所累增，锰矿价钱有让利空间，怜惜国外远期锰矿报价。年末怜惜主产区电费是否调降，某大厂焚烧一台45000KVA冶真金不怕火炉，硅锰资本有松动可能，周过活均产量应略有下落，薄情作念空为主。2505合约下方撑执暂看6000一线。

[硅铁]

上周五价钱震撼下行。周度供应水平持续下落，铁水产量执续下行；金属镁需求处于较好水平，11月产量7.9万吨以上，环比略有下落；硅铁出口量有所下落，11月出口量2.79万吨，环比下落30%以上。需求边缘走弱，供应亦有下落，供需两弱神志下，硅铁利润梗概率较难保执兰炭补跌带来的红利，薄情反弹作念空为主。

（转自：曲合期货）